загрузка...

51. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ АКЦИИ

Доходность акции определяется двумя факторами: получением части распределяемой прибыли АО (дивидендом) и возможностью продать бумагу на фондовой бирже по цене, большей цены приобретения.

Дивиденд – это доля прибыли, приходящаяся на одну акцию.

Дивиденды выражаются либо в абсолютных денежных единицах, либо в процентах. Ставка дивиденда характеризует процент прибыли от номинальной цены акции.

Формула годовой процентной ставки дивиденда (i ) имеет вид:

i = (Д/Р ном) х100,

где Д – абсолютный уровень дивиденда в денежных единицах;

Р ном– номинальная цена акции.

Дивиденд – не единственный источник доходности акции. Важным фактором, увеличивающим ее ценность, является ожидание владельца, что биржевой курс возрастет. Продав акцию по новой цене, ее держатель получит дополнительную прибыль. Курсовая цена акции, или ее курс, – цена, по которой бумага продается на рынке ценных бумаг. Курс акций прямо пропорционален ставке дивиденда и обратно пропорционален учетной ставке банковского процента: i х Р ном = d х Р курс,

где i – дивидендная ставка по акции,%;

d – учетная ставка банковского процента;

Ркурс – курсовая цена акции.

Левая часть равенства – абсолютный уровень дивиденда, правая – размер выплат за деньги, помещенные в банк. Из равенства следует: Р курс = (i хР ном)/Л

В реальной действительности невозможно заранее точно узнать будущий дивиденд. Неопределенность связана и с тем, что нельзя предугадать ту пропорцию, в которой прибыль будет разделена на две части – остающуюся в распоряжении АО и распределяемую между акционерами.
Поэтому основным показателем деятельности акционерного общества с точки зрения воздействия на курс акций является не дивиденд, а прибыль в расчете на акцию, или рентабельность акционерного капитала (Па): Па = Пч/W,

где Пч – сумма чистой прибыли, включая нераспределенную;

N- количество выпущенных акций.

При выборе финансового актива инвестору необходимо принимать во внимание два момента: безопасный уровень прибыльности и плату за риск, которые в сумме образуют минимальный (требуемый) уровень прибыльности. За безопасный уровень прибыльности обычно принимается процентная ставка государственныхоблигаций. Уровень риска оценивается величиной бета-коэффициента, который определяет зависимость между общерыночными прибылями по всем акциям на бирже в целом и прибылями по конкретным акциям.

Зависимость между требуемым уровнем прибыльности (К ) и рассмотренными выше составляющими с учетом степени риска выражается формулой: К = I + b (/ру– I ),

где I – безопасный уровень доходности;

b – бета-коэффициент, соответствующий какой-либо акции;

1ру– общерыночный средний уровень прибыльности в настоящее время, при котором b= 1.

Действительная стоимость акции определяется с учетом требуемого уровня прибыльности и суммы получаемого дохода. Зная действительную стоимость ценной бумаги, можно сравнить ее с курсовой стоимостью и сделать вывод о целесообразности приобретения. Расчет действительной стоимости акции (Са) проводится по формуле: Са = Д: К,

где Д – сумма дивидендов
<< | >>
Источник: Приходько А.В.. Шпаргалка по рынку ценных бумаг.. 2010

Еще по теме 51. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ АКЦИИ:

  1. 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ
  2. Внутренняя норма доходности
  3. Предельная доходность ресурса
  4. Доходный подход
  5. Акции
  6. Акции
  7. 7. АКЦИИ, ИХ ВИДЫ. ДИВИДЕНДЫ
  8. 3. Облигации и акции
  9. 68. ФАКТОРЫ, СНИЖАЮЩИЕ ДОХОДНОСТЬ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
  10. Обыкновенные акции отличаются от привилегированных тем, что …
  11. 13.2. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО (АО). АКЦИИ И ОБЛИГАЦИИ
  12. 10. РОЛЬ АКЦИИ В УПРАВЛЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЕМ
  13. 20.3. Проблемы расширения круга операций, ликвидности и доходности банков